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汽车后续恢复高增长荐6股

发布时间:2019-08-14 17:42:06

汽车:后续恢复高增长 荐6股 201 -0 -27 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

2月汽车销量点评■201 年2月乘用车销量同比下降8. 4%,基本符合预期:2月我国汽车产销1 4.72万辆和1 5.46万辆,同比分别增长-16.25%和-1 .56%,环比分别增长- 1.42%和- 1.42%。其中乘用车销售111.19万辆,同比、环比分别增长-8. 4%和- 5.56%;商用车销售24.27万辆,同比、环比分别增长- 1.42%和-21.44%。

■春节假期因素致销量下滑:201 年2月仅有28天,且包含春节假期7天,工作日比去年同期减少27%,导致汽车销量下滑严重。

■MPV、SUV呈现高增长:因为统计口径原因,上汽通用五菱宏光和长安欧诺归入MPV细分市场,导致MPV同比增长畸高(84.74%);SUV继续呈现高增长,即使因为工作日同比大幅减少,依然实现了较高的增速(1 .56%)。

■乘用车中日系回落,韩系和自主品牌继续增长:2月日系轿车销售10.17万辆,市场占比1 .56%,环比回落1个百分点,同比回落8.5个百分点;自主品牌轿车销售21.74万辆,市场占比28.98%,环比回落1.19个百分点,同比提升0.48个百分点;韩系轿车销售7.87万辆,市场占比10.49%,环比回落0.21个百分点,同比提升1.17个百分点。

■商用车中的重卡销量跌幅继续收窄:2月重卡销售 .96万辆,环比增长-7.89%,比1月份环比增长-1 .65%的跌幅有所收窄。预示重卡行业销量继续改善。

■201 年 月销量数据将会大幅好转:我们预计 月销量数据将会大幅转好,主要原因在于:1、春节假期因素, 月份将不会再有。2、一季度末经销量面临考核压力,动力较足; 、受清明假期刺激, 月中下旬会出现消费的小高峰。一季度汽车销量增速有望在15%左右。

■投资策略:维持汽车行业“领先大市-B”的投资评级:我们维持行业“领先大市-B”的投资评级,理由如下:1.汽车行业盈利全面向好。较高的销量增长,较低的产能扩张,稳定的价格指数,稳定的成本等有利因素促使全行业盈利处于向好的态势。2.重卡等商用车销量一季度继续下滑,而在二季度有望迎来较大幅度的反弹,促进全行业销量的增长。

■投资逻辑:1.盈利能力弹性大的公司,推荐天润曲轴、潍柴动力。2.市场份额持续提升的韩系车公司,推荐悦达投资。 .符合未来乘用车柴油化战略的公司,推荐上柴股份、云内动力。4.强势自主品牌车企,推荐长城汽车。

■风险提示:宏观经济复苏不达预期;大城市限行、限购等利空政策风险。

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